一文读懂2023版可行性研究报告新大纲项目投融资与财务方案编写要求（附免费经济评价计算工具）
2023年3月23日，国家发展改革委发布了《关于印发投资项目可行性研究报告编写大纲及说明的通知》（发改投资规〔2023〕304号），包括《政府投资项目可行性研究报告编写通用大纲（2023年版）》《企业投资项目可行性研究报告编写参考大纲（2023年版）》和《关于投资项目可行性研究报告编写大纲的说明（2023年版）》（以下分别简称《通用大纲》《参考大纲》和《编写说明》）。
新大纲对项目投融资与财务编写提出了更高的要求。在“投资估算”方面，要求对项目建设和生产运营所需投入的全部资金即项目总投资进行估算，包括建设投资、建设期融资费用和流动资金，说明投资估算编制依据和编制范围，明确建设期内分年度投资计划。
在盈利能力分析方面，根据项目性质，确定适合的评价方法。结合项目运营期内的负荷要求，估算项目营业收入、补贴性收入及各种成本费用，并按相关行业要求提供量价协议、框架协议等支撑材料。通过项目自身的盈利能力分析，评价项目可融资性。对于政府直接投资的非经营性项目，开展项目全生命周期资金平衡分析，提出开源节流措施。对于政府资本金注入项目，计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标，评价项目盈利能力；营业收入不足以覆盖项目成本费用的，提出政府支持方案。对于综合性开发项目，分析项目服务能力和潜在综合收益，评价项目采用市场化机制的可行性和利益相关方的可接受性。
在融资方案方面，研究提出项目拟采用的融资方案，包括权益性融资和债务性融资，分析融资结构和资金成本。说明项目申请财政资金投入的必要性和方式，明确资金来源，提出形成资金闭环的管理方案。对于政府资本金注入项目，说明项目资本金来源和结构、与金融机构对接情况，研究采用权益型金融工具、专项债、公司信用类债券等融资方式的可行性，主要包括融资金额、融资期限、融资成本等关键要素。对于具备资产盘活条件的基础设施项目，研究项目建成后采取基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）等方式盘活存量资产、实现项目投资回收的可能路径。
在债务清偿能力分析方面，对于使用债务融资的项目，明确债务清偿测算依据和还本付息资金来源，分析利息备付率、偿债备付率等指标，评价项目债务清偿能力，以及是否增加当地政府财政支出负担、引发地方政府隐性债务风险等情况。
在财务可持续性分析方面，对于政府资本金注入项目，编制财务计划现金流量表，计算各年净现金流量和累计盈余资金，判断拟建项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。对于在项目经营期出现经营净现金流量不足的项目，研究提出现金流接续方案，分析政府财政补贴所需资金，评价项目财务可持续性。
财务方案是项目前期决策论证分析中的重中之重，是判断项目在财务方面是否可行的重要依据。如何高效准确做项目投融资与财务方案是对咨询工程师的重要考验。
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（二）基本功能
1、投资估算功能：工程费、工程建设其他费、预备费、建设期利息、流动资金。
2、 盈利能力分析：财务内部收益率FIRR（包括项目投资现金流量分析和项目资本金现金流量分析）、动态/静态、投资回收期Pt、累计净现值FNPV、总投资收益率、项目资本金净利润率等；
3、清偿能力分析：资产负债率、借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、流动比率、速动比率等；
4、生存能力分析：通过财务计划现金流量表，分析项目在建设、投产初期及正常运营年份资金的平衡状况；
5、盈亏平衡分析：项目计算期内盈亏平衡点、平衡图
6、敏感性分析：提供对建设投资、产品价格、材料成本等因素，选定后进行单因素计算分析和敏感度系数计算结果，提供全面的分析图表；
7、临界点、临界值：可对产品价格、材料成本、建设投资等因素计算临界点及对应的临界值；
（三）主要评价报表
表1项目总投资构成表
表2项目建设期利息表
表3项目资金筹措与使用计划表
表4项目运营收入及税金估算表
表5项目总成本费用表
表6项目原材料及动力消耗费用估算表
表7项目总折旧摊销表
表8项目利润和利润分配表
表9项目还款计划表
表10项目全部投资所得税后财务现金流量表
表11项目自有资金财务现金流量表
表12项目现金流量表
表13项目资产负债表
表14项目盈亏平衡表
表15项目敏感性分析表
（四）可研财务章节文本大纲
第六章 项目融资与财务方案
6.1项投资估算
6.1.1 估算编制依据
6.1.2 投资估算说明
6.1.3 项目投资估算
6.1.4 资金使用计划
6.2财务盈利能力评价
6.2.1财务评价前提
6.2.2营业收入及税金
6.2.3总成本费用
6.2.4 利润测算
6.2.5盈利能力分析
6.2.6不确定分析
6.3项目融资方案
6.4项目资金平衡分析
6.5财务持续能力评价
6.6结论
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